Медь показала более сильные результаты, чем несколько других промышленных металлов после резких колебаний рынка в этом году. Спрос поддерживается инвестициями в электросети, возобновляемые источники энергии и энергоемкие центры обработки данных ИИ.
Рынки металлов перешли от рекордных максимумов к резкому снижению цен всего за несколько недель. Рост цен на энергоносители, опасения по поводу инфляции и неопределенность в отношении процентных ставок являются движущей силой турбулентности. Однако спад не влияет на все металлы одинаково.
Медь поддерживается инвестициями в электрические сети, возобновляемые источники энергии и центры обработки данных ИИ, в то время как палладий и родий подвергаются давлению со стороны более слабого автомобильного рынка.
Основные металлы попадают в перетягивание каната между двумя противоположными силами. Ожидается, что в долгосрочной перспективе электрификация, энергетический переход и быстрое расширение центров обработки данных увеличат спрос. В краткосрочной перспективе на рынок давят более слабый экономический рост, высокие цены на энергоносители и риск упорно ограничительной денежно-кредитной политики.
Индекс Лондонской биржи металлов LMEX в начале июня поднялся до рекордно высокого уровня. после этого он упал до самого низкого уровня за три месяца, поскольку напряженность на Ближнем Востоке подтолкнула цены на нефть и возродила опасения по поводу глобальной инфляции.
Инвесторы, занимающие позиции с кредитным плечом, начали продавать товары и другие активы для привлечения денежных средств.
Согласно анализу рынка, опубликованному Oilprice.com и основанному на оценках Standard Chartered, цены на металлы в течение оставшейся части года, вероятно, будут в значительной степени зависеть от политики Федеральной резервной системы США, движения доллара, событий в китайской экономике и изменений торговых тарифов.
Standard Chartered также отмечает, что перебои в производстве и неравномерное распределение запасов продолжают вызывать значительную волатильность цен.
Медь, поддерживаемая электрическими сетями и ИИ
Медь выделяется как самый явный победитель на все более разделенном рынке металлов. Цены на Лондонской бирже металлов в последние месяцы в основном оставались в диапазоне от 13 000 до 14 000 долларов США за тонну, достигнув рекордного уровня около 14 000 долларов США в мае.
Standard Chartered ожидает, что цены на медь останутся высокими во второй половине года. Поддерживающие факторы включают более слабую, чем ожидалось, добычу полезных ископаемых, неопределенность в отношении тарифов США и значительные перемещения запасов из Европы и Азии в Соединенные Штаты.
Сигналы из Китая также являются поддерживающими. Импорт необработанной меди и медных изделий в страну вырос до 478 000 тонн в e По оценкам Международного энергетического агентства (МЭА), к 2040 году мировой спрос на медь увеличится примерно на семь миллионов тонн.
Таким образом, ожидается, что медь зафиксирует наибольшее увеличение объема среди критических полезных ископаемых, контролируемых организацией.
Последний прогноз МЭА немного менее драматичен, чем его предыдущая оценка, но все же указывает на существенный дефицит. Ожидается, что горнодобывающие проекты, объявленные на сегодняшний день, покроют только около 75 процентов спроса в 2035 году.
Это будет означать потенциальный дефицит предложения в размере 25 процентов по сравнению с 30 процентами в предыдущем прогнозе МЭА.
Алюминий отступает после рекордного ралли
Алюминий испытал гораздо более волатильную производительность. На Ближний Восток приходится значительная доля мирового производства, а сбои на металлургических заводах в регионе подтолкнули цены выше 3700 долларов США за тонну в начале июня, что является самым высоким уровнем за четыре года.
С тех пор цены резко упали. К началу июля большая часть премии за геополитический риск исчезла.
По данным S&P Global, спотовая цена Лондонской биржи металлов была тогда на 16,2% ниже июньского среднего значения после того, как поставки через Ормузский пролив улучшились, а несколько заводов в регионе Персидского залива возобновили работу быстрее, чем ожидалось.
Тем не менее, Standard Chartered считает, что распродажа зашла слишком далеко. Более трех миллионов тонн производственных мощностей nesia продолжает наращивать производство алюминия, в то время как Китай приближается к своему годовому потолку производства в 45 миллионов тонн.
Китайский экспорт необработанного алюминия и алюминиевой продукции достиг рекордных 711 000 тонн в июне, что помогло ограничить повышательное давление на цены.
Таким образом, Standard Chartered снизил свой прогноз средней цены на алюминий в 2026 году с 3478 долларов США до 3318 долларов США за тонну.
Автомобильные металлы выходят в убыток
Прогноз слабее для нескольких металлов платиновой группы. Палладий и родий в основном используются в каталитических нейтрализаторах, которые снижают выбросы от бензиновых и гибридных транспортных средств.
Когда прогнозы автомобильного производства пересматриваются в сторону понижения, ожидаемый спрос на эти металлы также снижается.
В июне палладий упал примерно до 1200 долларов США за унцию. Впоследствии Standard Chartered снизил свой прогноз средней цены на 2026 год с 1850 до 1454 долларов США за унцию.
Понижение рейтинга отражает более слабый автомобильный спрос, рост биржевых запасов и все более негативные настроения инвесторов.
Спекулятивные инвесторы расширили позиции, которые получают прибыль от дальнейшего снижения цен, в то время как имеющиеся запасы не были полностью поглощены рынком.
Родий также попал под давление. Standard Chartered по-прежнему ожидает скромного дефицита предложения в 2026 году, но считает, что рынок приблизится к балансу в 2027 году.
Средняя цена родия Медь поддерживается структурно растущим спросом и ограничениями в добыче.
Алюминий балансирует между поврежденными производственными мощностями на Ближнем Востоке и быстро растущим предложением в Азии. Палладий и родий, напротив, становятся все более зависимыми от скорости изменений в автомобильной промышленности.
Прогнозы, тем не менее, остаются неопределенными. Возобновление эскалации вокруг Ормузского пролива, изменение тарифов США или неожиданные китайские меры стимулирования могут быстро изменить баланс между победителями и проигравшими на рынке.
Факты: Прогнозы цен Standard Chartered
Алюминий 2026: USD 3,318 за тоннуПредыдущий прогноз: USD 3,478 за тонну
Палладий 2026: USD 1,454 за унциюПредыдущий прогноз: USD 1,850 за унцию
Родий 2026: USD 9,268 за унциюПредыдущий прогноз: USD 9,563 за унцию
Источники: Oilprice.com, Standard Chartered, Международное энергетическое агентство и S&P Global Market Intelligence.
